ジークムントとジークリンデの遺児ジークフリートは、大蛇に変身した巨人ファーフナーの指環を奪還し、自分を利用しようとしたミーメを殺害。そして、神々の長であるヴォータンの命令に従わなかった罰として長い眠りについていた美しいワルキューレ、ブリュンヒルデを助けに岩山へと向かう。